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7月份金融數(shù)據(jù)的確不好看，但顯然應(yīng)是底部數(shù)據(jù)。毫無(wú)疑問(wèn)，克服疫情經(jīng)濟(jì)“磁滯效應(yīng)”的經(jīng)濟(jì)政策尚未有效發(fā)力，更談不上體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上。但股票市場(chǎng)走勢(shì)不是取決于經(jīng)濟(jì)預(yù)期嗎？為什么不談數(shù)據(jù)背后所展示的預(yù)期？相反，我們能夠看到的卻總是“不及預(yù)期”。比如，剛剛公布的社融數(shù)據(jù)為5282億元，低于11220億元預(yù)期；而前不久，當(dāng)中國(guó)上半年5.5%的GDP數(shù)據(jù)公布之后，有輿論同樣大肆宣揚(yáng)“不及預(yù)期”，如此等等。

請(qǐng)問(wèn)：這個(gè)“不及預(yù)期”到底是不及誰(shuí)的預(yù)期？

這個(gè)所謂的“預(yù)期數(shù)據(jù)”從何而來(lái)？7月19日，《中國(guó)日?qǐng)?bào)》發(fā)出同樣的疑問(wèn)，在中國(guó)二季度增長(zhǎng)6.3%，上半年同比增長(zhǎng)5.5%的數(shù)據(jù)發(fā)布后，他們了解到，原來(lái)所謂的“不及預(yù)期”是基于路透社做的一組經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查，在這項(xiàng)調(diào)查里，外國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)中國(guó)二季度GDP增長(zhǎng)率的預(yù)測(cè)為7.3%。于是，包括路透社、美國(guó)有線電視新聞網(wǎng)和美國(guó)消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道在內(nèi)的多家外媒，均以此為據(jù)，稱中國(guó)“增長(zhǎng)緩慢”或“不如預(yù)期”。

問(wèn)題是， A股市場(chǎng)上，一些中小投資者每每被嚇得趕快拋售股票。這當(dāng)然反映了股市的稚嫩，但這不是投資者的錯(cuò)。我們要強(qiáng)化預(yù)期管理，但有關(guān)部門似乎尚未探索出預(yù)期管理的有效手段和工具。比如：是否可以建立一個(gè)良性的預(yù)期數(shù)據(jù)調(diào)查和權(quán)威發(fā)布體系？如何面對(duì)社會(huì)公眾講話、如何引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)輿論？股市對(duì)社融數(shù)據(jù)做出劇烈反應(yīng)是不是應(yīng)該有人出面解釋和引導(dǎo)？

這些基礎(chǔ)工作的缺失，會(huì)不會(huì)使股市變成國(guó)家金融安全的軟肋？畢竟2億股民、6億基民背后是無(wú)數(shù)個(gè)中產(chǎn)家庭，他們對(duì)經(jīng)濟(jì)的信心關(guān)乎投資和消費(fèi)。

怎么辦？第一，堅(jiān)決防止股市變成惡意勢(shì)力做空中國(guó)的突破口，不能那些對(duì)中國(guó)股市的攻擊簡(jiǎn)單視為“觀點(diǎn)”。第二，要活躍資本市場(chǎng)，要提振投資者信心，必須首先解決中國(guó)金融“不缺資金但缺資本”的根本問(wèn)題，扭轉(zhuǎn)中國(guó)金融期限結(jié)構(gòu)。

有些人認(rèn)為，股市“賭場(chǎng)”問(wèn)題沒(méi)解決，上市公司質(zhì)量沒(méi)解決，管理思路沒(méi)解決，如何會(huì)有好的股市？這些說(shuō)法都對(duì)，但這屬于基本問(wèn)題，而根本問(wèn)題是：如果任由“不缺資金但缺資本”問(wèn)題不斷發(fā)酵而行情疲弱，股市之于經(jīng)濟(jì)必然難以形成良性循環(huán)，這些基本問(wèn)題就算有好轉(zhuǎn)，也不足以抵御“微詞放大”的效果。

不是說(shuō)基本問(wèn)題不重要，當(dāng)下“要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”，必須從金融和股市的根本問(wèn)題著手。

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