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市凈率是每股股價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比率。其計(jì)算公式為，市凈率=每股股價(jià)/每股凈資產(chǎn)。凈資產(chǎn)越大則股權(quán)價(jià)值越高。一般而言，市凈率越低則意味著投資的風(fēng)險(xiǎn)越小，反之投資的風(fēng)險(xiǎn)越大。市凈率一般用于投資分析。

現(xiàn)實(shí)中，投資者在進(jìn)行投資分析時(shí)，會(huì)用到市凈率這個(gè)分析指標(biāo)，用于評價(jià)和分析投資項(xiàng)目未來的盈利能力、投資價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素。評價(jià)市凈率指標(biāo)時(shí)，相對合理的市凈率指標(biāo)是在2—10之間，當(dāng)然也不是絕對的，還會(huì)隨著公司凈資產(chǎn)和股價(jià)的動(dòng)態(tài)變化而變化。

我們來看一組數(shù)據(jù)。比如，假如甲公司年末時(shí)點(diǎn)日每股凈資產(chǎn)為10元，每股市價(jià)為20元，則市凈率=20元/10元=2。而假如甲公司每股凈資產(chǎn)為5元，但每股市價(jià)為40元，則市凈率=40元/5元=8元。

通過上述一組數(shù)據(jù)可以看出，如果一家公司的市凈率指標(biāo)在2左右，則說明公司的股價(jià)比較低，但每股的凈資產(chǎn)比較高，說明公司的經(jīng)營結(jié)果比較好，且業(yè)績經(jīng)營管理水平也比較好，其投資價(jià)值較高。而如果一家上市公司的市凈率達(dá)到8，甚至超過10以上，則說明公司的市值比較高，但每股的凈資產(chǎn)低。那么公司處于被高估的狀態(tài)，公司的投資價(jià)值就會(huì)降低。

市凈率估值的優(yōu)勢表現(xiàn)在：凈利潤為負(fù)值的公司是不能用市盈率來進(jìn)行估值，而市凈率極少為負(fù)值，這種分析指標(biāo)可以在大多數(shù)企業(yè)適用；凈資產(chǎn)賬面價(jià)值的數(shù)據(jù)容易取得，并且容易理解；凈資產(chǎn)賬面價(jià)值相對比凈利潤穩(wěn)定，被操縱的空間?。蝗绻麜?huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)合理且各企業(yè)會(huì)計(jì)政策一致，市凈率的變化可以反映公司價(jià)值的變化。

市凈率的局限性：賬面價(jià)值受會(huì)計(jì)政策選擇的影響，如果各企業(yè)執(zhí)行不同的會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)或會(huì)計(jì)政策，市凈率會(huì)失去可比性；固定資產(chǎn)很少的服務(wù)性和高科技企業(yè)，凈資產(chǎn)與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系不大，其市凈率比較沒有什么實(shí)際意義，也就是說，一般而言高科技公司的市凈率都會(huì)很高，市場給出的估值較高，即每股股價(jià)較高，同時(shí)由于公司銷售業(yè)績和利潤的增長幅度較大，則凈資產(chǎn)就會(huì)增加，那么公司的市凈率就會(huì)下降，則分析和評價(jià)的價(jià)值不大。

另外，市凈率每個(gè)行業(yè)板塊的數(shù)據(jù)是不一樣的，并沒有完全統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。畢竟市場在給公司做估值的時(shí)候，會(huì)根據(jù)公司所屬的行業(yè)、公司未來的發(fā)展空間、市場份額、公司銷售業(yè)績增長率等指標(biāo)來進(jìn)行估值。由于企業(yè)的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)是變化的，那么市凈率指標(biāo)也會(huì)隨著經(jīng)營結(jié)果的變化而發(fā)生變化。

總之，市凈率是每股股價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比率。一般而言，相對合理的市凈率指標(biāo)是在2—10之間，當(dāng)然也不是絕對的，沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，且還會(huì)隨著公司凈資產(chǎn)和股價(jià)的動(dòng)態(tài)變化而變化。市凈率越低則意味著投資的風(fēng)險(xiǎn)越小，反之投資的風(fēng)險(xiǎn)越大。

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2023年7月7日

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