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上周，全周COMEX黃金從1975.7美元/盎司回調(diào)至1970.7美元/盎司（周環(huán)比-0.25%），AU9999本周從450.9元/克回調(diào)至450.7元/克（周環(huán)比-0.18%）。美國十年期國債收益率上升2bp至3.77%，實(shí)際利率持平于1.55%。

美國5月CPI通脹好于預(yù)期。美國勞工局公布的美國5月CPI同比4.0%，預(yù)期4.1%；核心CPI同比5.3%，預(yù)期5.3%。華安基金指數(shù)與量化投資部判斷6月CPI或?qū)⒒氐?.4%左右，降低后續(xù)的政策壓力。

6月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議重磅落地，加息或?qū)⒊掷m(xù)。本次會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息，符合市場預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)官員支持繼續(xù)加息，否認(rèn)年內(nèi)降息。官方經(jīng)濟(jì)預(yù)測大幅上調(diào)經(jīng)濟(jì)前景。未來的經(jīng)濟(jì)周期可能與此前市場預(yù)期有較大出入，美國經(jīng)濟(jì)預(yù)期更好，通脹也更持續(xù)。

展望后市，超預(yù)期的加息預(yù)期上修，對(duì)于黃金的表現(xiàn)有一定影響。但是回歸到黃金的貨幣屬性定價(jià)本質(zhì)，在央行持續(xù)購入黃金的大背景下，黃金并不悲觀。華安基金指數(shù)與量化投資部維持黃金當(dāng)前震蕩，到四季度偏樂觀的觀點(diǎn)。

基于上述分析，建議關(guān)注黃金在1950-2050美元區(qū)間震蕩，華安基金指數(shù)與量化投資部對(duì)于黃金投資價(jià)值持中性偏樂觀態(tài)度。未來一周黃金ETF（518880）投資中重點(diǎn)關(guān)注的信號(hào)：（1）美國服務(wù)業(yè)PMI景氣度。

人民幣計(jì)價(jià)黃金與國際金價(jià)走勢比較：

來源：Blooomberg，華安基金

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